Dövrələmə (leverajlı steykinq)

Dövrələmə aktivi girov kimi yatırmaq, onun müqabilində korrelyasiyalı aktiv borc almaq, borc alınmış məbləği yenidən əmanət aktivinə çevirib təkrar yatırmaq və mövqe hədəflənmiş leverajı əldə edənə qədər bunu təkrarlamaq təcrübəsidir. Ən yayğın forma likvid steykinq tokenindən istifadə edir: steyk edilmiş aktivi yatır, əsas aktivi borc al, onu steyk et, yeni steykinq tokenini yatır və təkrarla. Hər dövr kiçikdir, lakin bir-birini artırır; beləliklə bir neçə dövrə mülayim gəlirlilik fərqini — steykinq gəliri çıxılsın borc dərəcəsi — bir neçə dəfə böyük manşet rəqəminə çevirə bilər. Onu cəlbedici edən hesab eyni zamanda kövrək edən şeydir, çünki eyni əmsal itkilərə də tətbiq olunur. Dövrəni üç şey pis bitirir. Fərq tərsinə dönür: borc tələbi sıçrayanda borc dərəcəsi steykinq gəlirindən yuxarı qalxır və bu nöqtədə mövqe sadəcə mövcud olmaq üçün pul ödəyir, hər əlavə dövrə isə qan itkisini dərinləşdirir. Korrelyasiya qırılır: likvid steykinq tokeni geri alma dəyəri ilə deyil, bazar qiyməti ilə ticarət olunur və əsas aktivə nisbətən yaranan endirim, əsas aktiv heç tərpənməsə belə, dövrələnmiş mövqeyi likvidasiyaya doğru itələyir. Yaxud açılış anında likvidlik çatmır, çünki çıxış steykinq tokenini problemi yaradan həmin gərginlik zamanı qalan dərinliyə satmağı tələb edir. Dövrələmə gəlir sözlüyü geyinmiş leveraj əməliyyatıdır. Onu leveraj kimi ölçün: sağlamlıq əmsalını izləyin, dövrə sayını bir əməliyyatla açıla biləcək qədər aşağı saxlayın və çıxışın girişdən pis olacağını fərz edin.