Protokola məxsus likvidlik

Protokola məxsus likvidlik, protokolun xəzinəsinin öz tokeni üçün likvidlik hovuzu mövqelərini kənar əmanətçilərə emissiya ilə ödəyib kirayələmək əvəzinə özünün saxladığı quruluşdur. O, 2021-ci ildə göz qabağında olan bir problemə cavab kimi ortaya çıxdı: token mükafatları ilə kirayələnmiş likvidlik, mükafatlar dayandığı və ya başqa yerdə daha yaxşı gəlirlilik göründüyü anda çıxıb gedir; deməli protokol illərlə stimullara böyük pul xərcləyib, qənaətə keçdiyi gün buxarlanan bir bazar əldə edə bilərdi. Mövqeyə sahib olmaq isə dərinliyi, kirayələnmiş dərinliyin heç vaxt ola bilmədiyi şəkildə daimi edir və ticarət komissiyaları muzdlu kapitala deyil, xəzinəyə yığılır. Bunu yayğınlaşdıran mexanizm bondlaşdırma oldu: endirimli token satıb əvəzində likvidlik hovuzu tokenləri və ya ehtiyat aktivləri almaq. Bu, təkrarlanan emissiya xərcini birdəfəlik seyrəlməyə çevirir. Təsvirlə birlikdə iki dürüst məhdudiyyət də gəlir. Likvidliyə sahib olmaq qiyməti dəstəkləməklə eyni şey deyil: xəzinə hovuzun hər iki tərəfində dayanır, ona görə tokenin dəyərindəki düşüş ona dayaq olmalı olan xəzinəni də kiçildir və əsasən öz tokenini saxlayan xəzinə möhkəmdən çox dairəvidir. Üstəlik daimi dərinlik yalnız xidmət etdiyi tələb qədər faydalıdır; heç kimin qarşısında ticarət etmədiyi hovuz, sahibi kim olursa olsun, komissiya yaratmır. Xəzinənin yalnız manşetdəki həcmini deyil, tərkibini oxuyun.