TWAP emri

TWAP emri — zaman ağırlıklı ortalama fiyat — büyük bir emri alıp seçilen bir zaman penceresi boyunca eşit aralıklarla salınan çok sayıda küçük alt emre böler; böylece ortalama gerçekleşme, tek bir piyasa emrinin süpüreceği fiyat yerine o pencerenin ortalama fiyatına yakın düşer. Çoğu borsa ve işlem terminali bunu bir gerçekleştirme algoritması olarak sunar: toplam büyüklüğü, süreyi ve bazen bir fiyat sınırını siz belirlersiniz, dilimlemeyi motor yapar. Amacı, emir defterinin bir anda soğuramayacağı büyüklükte bir pozisyonu, o büyüklüğün bedelini tek seferde ödemeden işleme sokmaktır. Bedeli, pencere boyunca piyasanın kaymasını kabul etmenizdir: fiyat sizden kaçarsa TWAP, anında gerçekleşmeye göre daha kötü bir ortalamayla biter. Bu yüzden hemen ifade etmeniz gereken yönlü bir görüşünüz varsa kötü, yeniden dengeleme yapıyorsanız, pozisyon topluyorsanız ya da defteri belirgin biçimde oynatacak bir büyüklükten çıkıyorsanız iyi bir tercihtir. İki pratik not. Öngörülebilir bir saat diğer katılımcılarca okunabilir, bu yüzden platformlar genellikle aralığa ve dilim büyüklüğüne rastgelelik ekler. Ayrıca TWAP gerçekleşme riskini ortadan kaldırmaz, yayar: pencere ortasında bir kesinti ya da işlem durdurma sizi kısmen gerçekleşmiş ve korunmasız bir bakiyeyle bırakır.