Depeg (Verlust der Bindung)

Von einem Depeg spricht man, wenn ein Stablecoin spürbar abseits des Werts gehandelt wird, den er abbilden soll — etwa ein auf den Dollar referenzierter Token unter oder über einem Dollar. Ursachen sind Zweifel an den Reserven, der Ausfall einer Bank oder Verwahrstelle, ausgesetzte Rücknahmen, dünne Liquidität an einem einzelnen Handelsplatz oder Zwangsverkäufe in Stressphasen; besicherte Konstruktionen verlieren die Bindung auch, wenn die Deckung schneller an Wert verliert, als Liquidationen reagieren können. Manche Depegs dauern Minuten und lösen sich auf, sobald Arbitrage greift, andere halten an und enden in dauerhaften Verlusten. Der Kurs allein zeigt die Ursache nicht: ein kurzer Abschlag und ein struktureller Deckungsausfall sehen zunächst gleich aus.