Портфельная маржа

Портфельная маржа — это модель обеспечения, которая считает требование сразу для всего счёта: она прогоняет весь портфель через сетку гипотетических движений цены и волатильности и берёт худший исход, вместо того чтобы складывать независимые требования по каждой позиции. Поэтому позиции, гасящие друг друга, стоят держать заметно дешевле: длинная спотовая позиция, захеджированная коротким бессрочным контрактом, или спред между двумя коррелированными инструментами могут требовать доли того, что те же две ноги потребовали бы в изолированной или кросс-модели. Эта эффективность и есть весь смысл — и она же риск. Экономия существует лишь потому, что модель предполагает, что обе ноги продолжат двигаться навстречу друг другу, а моменты, ломающие счёт на портфельной марже, — это ровно те моменты, когда предположение не работает: корреляция хеджа распадается, токен уходит разрывом, а его предполагаемый заменитель нет. Поскольку требование считается по всему сразу, одна позиция способна поднять маржу и по несвязанным с ней, а ликвидация становится событием уровня счёта, а не отдельной позиции. Площадки обычно открывают режим только при минимальном капитале и после проверки знаний и оставляют за собой право быстро вернуть счёт к более простой модели. Прочитайте опубликованную риск-сетку площадки до перехода: заложенные в неё допущения — это то, подо что вы берёте плечо.