สภาพคล่องที่โปรโตคอลเป็นเจ้าของ

สภาพคล่องที่โปรโตคอลเป็นเจ้าของคือการจัดวางที่คลังของโปรโตคอลถือสถานะในกองสภาพคล่องสำหรับโทเคนของตัวเอง แทนที่จะจ่ายผลตอบแทนจากการออกโทเคนใหม่ให้ผู้ฝากภายนอกมาจัดหาสภาพคล่องให้ แนวคิดนี้เกิดขึ้นในปี 2021 เพื่อตอบปัญหาที่เห็นได้ชัด สภาพคล่องที่เช่ามาด้วยรางวัลโทเคนจะจากไปทันทีที่รางวัลหยุดจ่าย หรือเมื่อมีผลตอบแทนที่ดีกว่าปรากฏที่อื่น โปรโตคอลจึงอาจทุ่มเงินกับสิ่งจูงใจหลายปี แล้วยังได้ตลาดที่ระเหยหายไปในวันที่ตัดสินใจประหยัด การเป็นเจ้าของสถานะเองทำให้ความลึกนั้นถาวรในแบบที่ความลึกซึ่งเช่ามาไม่มีวันเป็น และค่าธรรมเนียมการซื้อขายก็ตกเป็นของคลัง ไม่ใช่ของทุนรับจ้าง กลไกที่ทำให้แนวทางนี้แพร่หลายคือการทำบอนด์ ซึ่งคือการขายโทเคนในราคาส่วนลดแลกกับโทเคนของกองสภาพคล่องหรือสินทรัพย์สำรอง วิธีนี้เปลี่ยนต้นทุนการออกโทเคนที่เกิดซ้ำ ให้กลายเป็นการเจือจางเพียงครั้งเดียว มีข้อจำกัดที่ควรพูดตรง ๆ สองข้อควบคู่กับคำอธิบายนี้ การเป็นเจ้าของสภาพคล่องไม่เท่ากับการพยุงราคา คลังนั่งอยู่ทั้งสองฝั่งของกอง การที่มูลค่าโทเคนตกจึงทำให้คลังซึ่งควรเป็นกันชนหดตัวตามไปด้วย และคลังที่ถือโทเคนของตัวเองเป็นส่วนใหญ่นั้นใกล้เคียงกับการวนเป็นวงกลมมากกว่าความมั่นคง อีกทั้งความลึกถาวรจะมีประโยชน์เท่าที่มีอุปสงค์ให้บริการ กองที่ไม่มีใครเข้ามาซื้อขายด้วยย่อมไม่สร้างค่าธรรมเนียม ไม่ว่าใครจะเป็นเจ้าของ จงอ่านองค์ประกอบของคลัง ไม่ใช่แค่ตัวเลขขนาดบนพาดหัว