Tasfiye Cezası

Tasfiye cezası, bir borçlunun pozisyonu zorla kapatıldığında borcun ötesinde kaybettiği ek tutardır. Tasfiyeyi kimin yapıyorsa ona ödeme yapmak için vardır: teminatı yetersiz bir pozisyonu kapatmak gaz harcar ve fiyat riski taşır, kimse bunu bedavaya yapmaz; bu yüzden protokol teminatı indirimli sunar ve o indirimi borçlu finanse eder. Büyüklüğü protokole ve teminat türüne göre değişir; daha oynak teminat genellikle daha büyük ceza taşır, çünkü pozisyonu kapatmak daha risklidir. Buradan iki pratik sonuç çıkar. Tasfiye, piyasa fiyatından bir çıkış değil daha kötü bir fiyattan çıkıştır; bu yüzden pozisyonu yönetmekle tasfiye edilmek arasındaki fark, onu tetikleyen fiyat hareketinden büyüktür. Cezayı çok düşük tutan protokol ise tasfiye edilmemiş pozisyonlarla kalır.