Döngüleme (kaldıraçlı staking)

Döngüleme, bir varlığı teminat olarak yatırma, karşılığında ilişkili bir varlık borçlanma, borçlanılan tutarı yeniden yatırım varlığına çevirip tekrar yatırma ve pozisyon hedeflenen kaldıraca ulaşana dek bunu yineleme uygulamasıdır. En yaygın biçimi bir likit staking tokeni kullanır: stake edilmiş varlığı yatır, dayanak varlığı borçlan, onu stake et, yeni staking tokenini yatır ve tekrarla. Her tur küçüktür ama birbirini büyütür; böylece birkaç döngü, mütevazı bir getiri farkını — staking getirisi eksi borçlanma oranı — birkaç kat büyük bir manşet rakamına dönüştürebilir. Bunu çekici kılan aritmetik aynı zamanda kırılgan kılan şeydir, çünkü aynı çarpan zararlar için de geçerlidir. Bir döngüyü üç şey kötü bitirir. Fark tersine döner: borçlanma talebi fırladığında borçlanma oranı staking getirisinin üstüne çıkar, o noktada pozisyon var olmak için para öder ve her ek tur kanamayı derinleştirir. Korelasyon kopar: likit staking tokeni itfa değerinden değil piyasa fiyatından işlem görür ve dayanağa göre oluşan bir iskonto, dayanak varlık hiç kıpırdamadan döngülenmiş pozisyonu tasfiyeye doğru iter. Ya da çözme anında likidite yetmez, çünkü çıkış, sorunu yaratan aynı baskı sırasında kalan derinliğe staking tokenini satmayı gerektirir. Döngüleme, getiri kelimelerini giymiş bir kaldıraç işlemidir. Büyüklüğünü kaldıraç gibi belirleyin: sağlık faktörünü izleyin, döngü sayısını tek işlemde çözebilecek kadar düşük tutun ve çıkışın girişten kötü olacağını varsayın.