Looping (staking apalancado)

El looping consiste en depositar un activo como garantía, tomar prestado contra él un activo correlacionado, convertir lo prestado de nuevo en el activo depositado y volver a depositar, repitiendo hasta que la posición alcanza el apalancamiento buscado. La forma más común usa un token de staking líquido: depositar el activo en staking, tomar prestado el subyacente, ponerlo en staking, depositar el nuevo token de staking y repetir. Cada vuelta es pequeña, pero se acumulan, de modo que unas pocas iteraciones pueden convertir un diferencial de rendimiento modesto — el retorno del staking menos el tipo del préstamo — en una cifra de titular varias veces mayor. La aritmética que lo hace atractivo es la misma que lo vuelve frágil, porque ese múltiplo se aplica igualmente a las pérdidas. Tres cosas terminan mal un bucle. El diferencial se invierte, lo que ocurre en cuanto la demanda de préstamo se dispara y el tipo supera el rendimiento del staking; a partir de ahí la posición paga por existir y cada vuelta adicional agrava la hemorragia. La correlación se rompe, porque un token de staking líquido cotiza a precio de mercado y no a valor de rescate, y un descuento frente al subyacente empuja una posición en bucle hacia la liquidación sin que el subyacente se haya movido en absoluto. O falla la liquidez en el momento de deshacer, ya que salir exige vender el token de staking contra la profundidad que quede durante la misma tensión que originó el problema. El looping es una operación apalancada vestida con el vocabulario del rendimiento. Dimensiónela como apalancamiento: vigile el factor de salud, mantenga el número de vueltas lo bastante bajo para deshacerlas en una sola transacción y dé por supuesto que la salida será peor que la entrada.