ตัวอย่างเหรียญ
Curve DAO
DeFi governance token
มันคืออะไร
กระดานแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ที่เปิดตัวในปี 2020 และเชี่ยวชาญการสว็อปสินทรัพย์ซึ่งควรซื้อขายที่มูลค่าเดียวกัน ทั้งสเตเบิลคอยน์ และเหรียญเดียวกันในเวอร์ชันที่สเตกกับไม่สเตก พร้อมโทเคนกำกับดูแลที่ซื้ออิทธิพลด้วยเวลา ไม่ใช่ด้วยขนาดเพียงอย่างเดียว
ทำไมจึงเป็นระดับความเสี่ยงนี้
- หัวใจอยู่ที่เส้นโค้งการตั้งราคา กระดานที่ออกแบบมาสำหรับสินทรัพย์ซึ่งควรอยู่ใกล้ระดับเท่ากัน สามารถกระจุกสภาพคล่องไว้รอบระดับนั้นและเสนอราคาที่แคบกว่ากองอเนกประสงค์มาก นี่คือเหตุผลที่การสว็อปสเตเบิลคอยน์และคู่สินทรัพย์ที่สเตกไว้มารวมกันอยู่ที่นี่
- CRV นำกลไกล็อกเพื่อโหวตเข้าสู่ DeFi ล็อกโทเคนไว้ได้นานถึงหลายปีแล้วรับอำนาจโหวตและรางวัลที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนของเวลาที่ผูกมัดไว้ เป็นการออกแบบที่ถูกลอกเลียนอย่างกว้างขวาง เพราะมันตั้งราคาอิทธิพลในการกำกับดูแลด้วยความอดทน ไม่ใช่ด้วยเงินทุนล้วน ๆ
- เพราะคะแนนโหวตเหล่านั้นชี้ว่าการปล่อยโทเคนจะไหลไปทางใด โปรโตคอลอื่นจึงเข้ามาประมูลแย่งกัน เกิดเป็นตลาดรองของการกำกับดูแล Curve ซึ่งเป็นกรณีศึกษาว่าสิ่งจูงใจของโปรโตคอลหนึ่งกลายเป็นต้นทุนดำเนินงานของอีกโปรโตคอลหนึ่งได้อย่างไร
- ประวัติของมันให้บทเรียนเรื่องความเสี่ยงมากกว่าจะให้ความอุ่นใจ ช่องโหว่แบบเรียกซ้ำเมื่อกรกฎาคม 2023 กระทบกองที่สร้างด้วยคอมไพเลอร์บางเวอร์ชันที่ได้รับผลกระทบ และต่อมาในปีเดียวกัน การกู้ยืมก้อนใหญ่ของผู้ก่อตั้งโดยใช้ CRV เป็นหลักประกัน ก็กลายเป็นเหตุการณ์กดดันทั้งตลาดในตัวมันเอง
ภาพรวมความเสี่ยงที่เข้าใจง่ายเพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ระดับความเสี่ยงอธิบายลักษณะเฉพาะของสินทรัพย์เอง ไม่ใช่การพยากรณ์ราคา — ค้นคว้าด้วยตนเองเสมอก่อนซื้อ
คู่มือเหรียญอื่น ๆ
Aave
DeFi governance token
โปรโตคอลกู้ยืมแบบกระจายศูนย์ ที่เงินฝากรวมอยู่ในพูลร่วมกัน ผู้กู้วางสินทรัพย์ล็อกไว้เป็นหลักประกันเกินมูลค่าเงินกู้ และอัตราดอกเบี้ยขึ้นกับสัดส่วนของพูลที่ถูกใช้งานอยู่
ทำไมจึงเป็นระดับความเสี่ยงนี้
- เงินกู้ต้องมีหลักประกันเกินมูลค่าและบังคับด้วยสัญญา หากมูลค่าหลักประกันร่วงลงมากพอเมื่อเทียบกับยอดที่กู้ ใครก็ตามสามารถเข้ามาบังคับชำระบางส่วนและรับส่วนต่างเป็นรางวัลได้
- เงินฝากไม่มีการประกัน ความเสี่ยงคือความผิดพลาดของสัญญาอัจฉริยะ ออราเคิลที่รายงานราคาผิด และตลาดที่เคลื่อนเร็วเกินกว่าผู้บังคับชำระจะเคลียร์หนี้เสียได้ทัน
- AAVE เป็นโทเคนกำกับดูแลที่ใช้โหวตพารามิเตอร์ของโปรโตคอลและใช้เป็นกันชนของระบบในโมดูลความปลอดภัย ไม่ใช่บัญชีเงินฝากและไม่ใช่สิทธิ์เหนือเงินในพูล
Algorand
Smart-contract platform
เครือข่ายสัญญาอัจฉริยะที่ฉันทามติจะสุ่มคณะกรรมการชุดใหม่ในทุกบล็อกและยืนยันบล็อกนั้นทันที เชนจึงไม่เคยถูกจัดเรียงใหม่ และการรอยืนยันก็ไม่ใช่การเสี่ยงโชค
ทำไมจึงเป็นระดับความเสี่ยงนี้
- ผู้เสนอบล็อกและผู้โหวตถูกเลือกด้วยการจับสลากเชิงรหัสลับที่ถ่วงน้ำหนักตามสัดส่วนการถือ ตรวจสอบย้อนหลังได้แต่คาดเดาล่วงหน้าไม่ได้ ซึ่งทำให้การเจาะจงโจมตีผู้เสนอรายใดรายหนึ่งเป็นเรื่องยาก
- การสิ้นสุดเกิดขึ้นทันทีไม่ใช่เชิงความน่าจะเป็น บล็อกที่ตกลงกันแล้วจะไม่ถูกรื้อ แอปพลิเคชันจึงไม่ต้องรอจำนวนการยืนยันก่อนถือว่าการชำระเงินเสร็จสิ้น
- ALGO ใช้จ่ายค่าธรรมเนียมและเป็นสัดส่วนที่ถ่วงน้ำหนักการจับสลาก การเข้าร่วมไม่ต้องล็อกเหรียญออกจากบัญชีที่ถืออยู่
Aptos
Smart-contract platform
เชนเลเยอร์ 1 แบบพิสูจน์การถือครองที่เปิดตัวเมื่อตุลาคม 2022 โดยวิศวกรจากโครงการ Diem ที่ Meta ยกเลิกไป สร้างขึ้นรอบภาษาโปรแกรม Move และเครื่องประมวลผลที่จัดการธุรกรรมซึ่งไม่เกี่ยวข้องกันแบบขนาน แทนที่จะทำทีละรายการ
ทำไมจึงเป็นระดับความเสี่ยงนี้
- จุดต่างที่แท้จริงคือภาษา Move ไม่ใช่การตลาด สินทรัพย์ถูกแทนด้วยทรัพยากรที่มีการกำหนดชนิด ซึ่งตัวภาษาเองห้ามไม่ให้ถูกคัดลอกหรือถูกทิ้งไปเงียบ ๆ สิ่งนี้ขจัดข้อบกพร่องทั้งหมวดที่สัญญาบน Solidity ต้องเสียเงินตรวจสอบ ตั้งแต่ระดับภาษา
- จุดขายคือการประมวลผลแบบขนาน ธุรกรรมที่ไม่แตะสถานะเดียวกันจะถูกประมวลผลพร้อมกัน ดังนั้นตัวเลขปริมาณงานควรอ่านเป็นเพดานภายใต้เงื่อนไขที่เอื้ออำนวย ไม่ใช่อัตราที่คุณจะเห็นในวันที่เครือข่ายหนาแน่น
- เชนนี้เปิดตัวโดยจัดสรรอุปทานสัดส่วนมากให้ทีมหลัก นักลงทุนยุคแรก และมูลนิธิ แล้วทยอยปลดล็อกตามตารางหลายปี อุปทานหมุนเวียนจึงเพิ่มขึ้นตามกำหนดการที่ประกาศไว้ โดยไม่ขึ้นกับอุปสงค์
- มันแข่งขันโดยตรงกับเชนที่ใช้ Move และเชนประมวลผลแบบขนานอีกหลายรายซึ่งมีเงินทุนหนา เพื่อแย่งนักพัฒนากลุ่มเดียวกัน และสิ่งที่ตัดสินว่าเชนจะรั้งพวกเขาไว้ได้หรือไม่ คือความลึกของระบบนิเวศ ไม่ใช่ตัวเลขผลทดสอบ
Arbitrum
Scaling network
โรลอัปแบบ optimistic ที่ประมวลผลธุรกรรมนอกเชนหลักของอีเธอเรียมแล้วส่งผลลัพธ์กลับไปบันทึกไว้ ผู้ใช้จึงจ่ายค่าความปลอดภัยระดับอีเธอเรียมเพียงครั้งเดียวต่อหนึ่งชุดธุรกรรม
ทำไมจึงเป็นระดับความเสี่ยงนี้
- ธุรกรรมถูกจัดลำดับโดยซีเควนเซอร์และชำระบัญชีบนอีเธอเรียม ค่าธรรมเนียมจึงต่ำกว่าการทำธุรกรรมบนอีเธอเรียมโดยตรงมาก ขณะที่บันทึกสุดท้ายยังอยู่บนนั้น
- การถอนกลับไปยังอีเธอเรียมต้องผ่านช่วงเวลาคัดค้านที่นับเป็นวัน ซึ่งเป็นช่วงที่หลักฐานการฉ้อฉลสามารถโต้แย้งผลลัพธ์ที่ส่งไปได้ ส่วนสะพานที่ให้ถอนทันทีคือบุคคลที่สามที่รับความเสี่ยงนี้แทนโดยคิดค่าธรรมเนียม
- ARB เป็นโทเคนกำกับดูแลของ DAO ประจำโปรโตคอล ไม่ใช่โทเคนค่าแก๊สของเครือข่าย และไม่ได้ให้ส่วนแบ่งรายได้ของซีเควนเซอร์
Avalanche
Smart-contract platform
แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะแบบ proof-of-stake ที่ออกแบบรอบแนวคิดการยืนยันธุรกรรมให้สิ้นสุดเร็ว และการแยกเชนเฉพาะสำหรับแต่ละแอปพลิเคชัน
ทำไมจึงเป็นระดับความเสี่ยงนี้
- ธุรกรรมถือว่าสิ้นสุดสมบูรณ์ภายในไม่กี่วินาที ไม่ใช่หลายนาที
- โครงการต่าง ๆ เปิดเชนของตัวเองพร้อมกฎเฉพาะได้ แทนที่จะต้องใช้เครือข่ายเดียวที่แออัด
- ระบบนิเวศนักพัฒนาและแอปพลิเคชันเล็กกว่า Ethereum อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งกระทบทั้งสภาพคล่องและเครื่องมือ
Bitcoin
Store of value
คริปโตเคอร์เรนซีสกุลแรกและยังใหญ่ที่สุดตามมูลค่าตลาด ทำงานต่อเนื่องมากว่าสิบห้าปีโดยไม่เคยถูกโจมตีเครือข่ายหลักได้สำเร็จ
ทำไมจึงเป็นระดับความเสี่ยงนี้
- มีประวัติการทำงานยาวนานที่สุดในบรรดาสินทรัพย์คริปโตแบบทิ้งห่าง
- ชุดผู้ตรวจสอบ (นักขุด) ที่กระจายศูนย์และผ่านการพิสูจน์มามากที่สุด
- ยังผันผวนกว่าสินทรัพย์เก็บมูลค่าแบบดั้งเดิมอย่างทองคำหรือพันธบัตรมาก
- อุปทานจำกัดที่ 21 ล้านเหรียญ ข้อโต้แย้งเรื่องความหายากยืนอยู่บนเพดานนี้ ไม่ใช่ผลตอบแทนใด ๆ ที่จ่ายออกมา
ขั้นต่อไป
อ้างอิงคำศัพท์เบื้องหลังสินทรัพย์นี้กลไกนี้คืออะไรกันแน่ อธิบายด้วยภาษาที่เข้าใจง่ายเปิด