การเสนอขายเหรียญครั้งแรก (ICO)

ICO คือวิธีระดมทุนที่โครงการขายโทเคนซึ่งเพิ่งสร้างขึ้นให้สาธารณะโดยตรง มักเกิดขึ้นก่อนที่ผลิตภัณฑ์จะมีจริง โดยแลกกับบิตคอยน์ อีเธอร์ หรือเงินตราปกติ รูปแบบนี้ขึ้นสูงสุดในปี 2017 ซึ่งไวต์เปเปอร์กับสัญญาอัจฉริยะมักเป็นสิ่งเดียวที่ส่งมอบได้จริง หน่วยงานกำกับตอบสนองอย่างรวดเร็ว รายงานของหน่วยงานกำกับหลักทรัพย์สหรัฐฯ ปี 2017 เรื่อง The DAO สรุปว่าโทเคนที่ขายลักษณะนี้อาจเข้าข่ายหลักทรัพย์ตามกฎหมายสหรัฐฯ และมีการบังคับใช้กฎหมายตามมาหลายคดี ในเชิงโครงสร้าง ICO ไม่ให้ส่วนของทุน ไม่ให้เงินปันผล และไม่ให้สิทธิเรียกร้องทางกฎหมายต่อผู้ออก เว้นแต่ระบุไว้ ต่อมารูปแบบขายผ่านกระดานเทรดและรอบเอกชนแบบมีระยะปลดล็อกเข้ามาแทนที่