การทดสอบฮาววี

การทดสอบฮาววีคือมาตรฐานที่ศาลสหรัฐฯ ใช้ตัดสินว่าข้อตกลงหนึ่งเข้าข่ายสัญญาการลงทุนและเป็นหลักทรัพย์หรือไม่ มีที่มาจากคำพิพากษาศาลสูงสุดปี 1946 ในคดี SEC กับ W. J. Howey Co. โดยถามว่ามีการลงเงินในกิจการร่วมกัน พร้อมความคาดหวังผลกำไรที่มาจากความพยายามของผู้อื่นหรือไม่ เมื่อนำมาใช้กับคริปโท สิ่งสำคัญไม่ใช่ว่าโทเคนถูกเรียกว่าอะไร แต่คือขายอย่างไรและทำให้ผู้ซื้อคาดหวังสิ่งใด นี่คือเหตุผลที่สินทรัพย์เดียวกันอาจถูกมองต่างกันในตอนออกขายกับตอนซื้อขายในตลาดรอง เขตอำนาจศาลอื่นใช้เกณฑ์ของตนเอง ข้อสรุปตามฮาววีจึงไม่ข้ามพรมแดน