Reservezusammensetzung von Stablecoins

Die Reservezusammensetzung beschreibt, was einen an eine Währung gekoppelten Stablecoin tatsächlich deckt: Bankeinlagen, kurzlaufende Staatsanleihen, Repo-Geschäfte, Anteile an Geldmarktfonds, Commercial Paper oder andere Instrumente. Sie ist entscheidend, weil sie bestimmt, wie schnell Reserven ohne Verlust in Bargeld umgewandelt werden können. Kurzlaufende Staatspapiere und gesicherte Einlagen verhalten sich in einer Rücknahmewelle anders als länger laufende oder kreditsensible Anlagen, und hohe nicht gesicherte Guthaben bei einer einzigen Bank bündeln das Gegenparteirisiko. Emittenten veröffentlichen Aufschlüsselungen in unterschiedlicher Tiefe und Frequenz, Definitionen sind marktweit nicht einheitlich. Ein Reservebericht ist daher nach Anlagearten, Laufzeiten, Verwahrstellen und Stichtag zu lesen, nicht nur nach der Gesamtsumme.