Was Staking tatsächlich bedeutet

Staking ist die allgemeine Bezeichnung dafür, Einheiten eines Vermögenswerts zu binden, um ein Proof-of-Stake-Netzwerk abzusichern, und dafür einen Anteil an den Belohnungen zu erhalten, die dieses Netzwerk ausschüttet. Der Mechanismus ist real und in jedem Protokoll ausdrücklich festgelegt. Das Wort wird von Plattformen aber auch großzügig für Konstruktionen verwendet, die ganz anders funktionieren, und diese auseinanderzuhalten ist der größte Teil der Sicherheitsfrage.

Was die Protokollvariante ist

In einer Proof-of-Stake-Chain schlagen Validatoren Blöcke vor und bezeugen sie, und das Recht dazu hängt an einem Einsatz, der bei Fehlverhalten gekürzt werden kann. Wer selbst keinen Validator betreibt, kann in der Regel an einen delegieren. Was das Protokoll zusichert, ist ein Regelwerk: wie Belohnungen berechnet werden, welches Verhalten sanktioniert wird, wie lange ein Ausstieg dauert. Es sichert keine Rendite zu, und die Sätze bewegen sich mit dem gestakten Anteil des Angebots und mit dem, was im Netzwerk geschieht — weshalb eine Ihnen genannte feste Zahl die Frage verdient, wer genau sie verspricht.

Drei Dinge können mindern, was zurückkommt

Slashing ist eine Protokollstrafe für nachweisbares Fehlverhalten eines Validators, am häufigsten für das Signieren widersprüchlicher Nachrichten. Ob es überhaupt existiert und ob es neben den Betreibern auch Delegierende trifft, unterscheidet sich je nach Chain. Ausfallstrafen sind milder und häufiger: Ein Validator, der offline ist, verdient weniger und verliert in manchen Netzwerken einen kleinen Betrag. Und die Provision des Betreibers, die er festlegt und meist ändern kann, wird abgezogen, bevor überhaupt etwas bei Ihnen ankommt.

Die Bindungsfrist wird am meisten unterschätzt

Die meisten Chains sehen zwischen dem Ausstiegsantrag und dem Erhalt der Einheiten eine Verzögerung vor — eine im Protokoll festgelegte Entbindungsfrist, während der der Einsatz üblicherweise nichts erwirtschaftet und weder bewegt noch verkauft werden kann. Die Länge ist ein Protokollparameter und unterscheidet sich zwischen Netzwerken erheblich. Das ist ein Risiko ganz ohne technische Komponente: Sie können in diesem Zeitfenster nicht handeln, was auch immer geschieht.

Selbst betreiben oder eine Plattform machen lassen

Einen eigenen Validator zu betreiben belässt die Verwahrung bei Ihnen — samt der Betriebslast, ihn online und korrekt zu halten. Die Delegation an einen öffentlichen Validator belässt die Verwahrung auf den meisten Chains ebenfalls bei Ihnen und gibt nur den Betrieb ab. Staking über eine Börse oder App unterscheidet sich dagegen der Art nach und nicht dem Grad nach: Sie übertragen die Vermögenswerte, und Ihr Anspruch richtet sich anschließend gegen dieses Unternehmen und nicht gegen die Chain. Am meisten zählt der Unterschied im Insolvenzfall, denn ein Einsatz auf Chain-Ebene bleibt Ihrer, während ein Kontoguthaben eine Forderung im Insolvenzverfahren ist.

Liquid Staking fügt eine zweite Schicht hinzu

Manche Dienste geben einen Token aus, der Ihre gestakte Position abbildet, damit sie während der Bindungsfrist handelbar bleibt. Das ist eine echte Erleichterung und zugleich ein zweiter Satz Annahmen: der ausgebende Vertrag, die von ihm ausgewählten Betreiber und ein Markt, der existieren muss, damit der Token überhaupt etwas wert ist. Die zugrunde liegende Entbindungsfrist verschwindet dadurch nicht — sie wird nur von jemand anderem abgewartet.