Coinbase

Coinbase ist die am stärksten lizenzierte Plattform in diesem Korpus und eine der ganz wenigen, die geprüfte Abschlüsse bei einer Wertpapieraufsicht einreicht. Sie erreicht dennoch nur ein B, denn ein börsennotiertes Unternehmen zu sein ist nicht dasselbe, wie Lesern zu zeigen, was man hält.

Was sich bestätigt

Die Regulierung ist der saubere Faktor. Coinbase hält eine New Yorker BitLicense, eine FinCEN-MSB-Registrierung, die britische FCA-Registrierung FRN 900635 und Lizenzen in 45 US-Bundesstaaten — jede davon in einem öffentlichen Register prüfbar. Die SEC-Klage von 2023 wegen des Betriebs einer nicht registrierten Börse wurde am 27. Februar 2025 endgültig abgewiesen. Eine NYDFS-Vergleichsverfügung über $100 Mio. vom Januar 2023 steht in derselben Akte und gehört daneben gelesen. Eine bestätigte Kompromittierung von Kundengeldern auf Plattformebene haben wir nicht gefunden.

Wo die Belege enden

Ein börsenweites Reservenachweis-Programm gibt es nicht. Die Reservesicherheit stützt sich auf die von Deloitte geprüften Abschlüsse als SEC-berichtspflichtiges börsennotiertes Unternehmen sowie auf Testate je Vermögenswert für Wrapped Token wie cbBTC. Das ist mehr als nichts und weniger als ein Merkle-Tree-Nachweis, in dem Sie Ihr eigenes Guthaben prüfen können. Coinbase Custody ist ein NYDFS-regulierter qualifizierter Verwahrer, doch die Cold-/Hot-Aufteilung wird nicht veröffentlicht und ließ sich aus keiner Primärquelle bestätigen. Die letzte belegbare Zahl zur Kriminalitätsversicherung — $255 Mio. für Vermögenswerte in Hot Wallets — stammt aus dem Jahr 2019; das Unternehmen wirbt weiterhin mit gewerblicher Kriminalitätsdeckung für verwahrte Bestände, ohne eine aktuelle Zahl zu bestätigen.

Wie die Note zu lesen ist

Der Schutz bei Coinbase ist überwiegend institutionell: geprüfte Abschlüsse, ein regulierter Verwahrer, ein beaufsichtigtes Lizenzbuch. Das ist von Gewicht — und es ist nicht dasselbe wie ein kryptografischer Nachweis, den Sie selbst prüfen können. Das B sagt: Die Papiere stimmen, und die vom Leser selbst überprüfbaren Belege sind dünner, als die Papiere vermuten lassen.