Krypto-Futures handeln, beim Risiko beginnend

Ein Krypto-Future ist kein Coin. Er ist eine Vereinbarung, deren Wert einem Coin folgt, gehalten gegen von Ihnen gestellte Sicherheiten, auf einer Plattform, die ihn schließen kann, ohne Sie zu fragen. Die meisten Einführungen zum Thema beginnen bei Ein- und Ausstiegen. Die Reihenfolge, die Leute solvent hält, ist die umgekehrte: Verstehen Sie, was eine Position für Sie schließt, bevor Sie lernen, was eine öffnet.

Was ein Perpetual-Kontrakt ist

Nahezu das gesamte Volumen bei Krypto-Futures liegt in Perpetuals — Kontrakten ohne Verfallsdatum. Weil sie nie abgerechnet werden, muss der Preis anders an den Basiswert gekoppelt werden, und dieser Mechanismus ist eine periodische Zahlung zwischen den beiden Marktseiten. Notiert der Kontrakt über dem Spotpreis, zahlen Long-Positionen an Short-Positionen; notiert er darunter, dreht sich die Zahlung um. Sie wird Ihnen alle paar Stunden allein fürs Halten belastet oder gutgeschrieben, in beide Richtungen.

Hebel ist ein Sicherheitenverhältnis, keine Zuversichtseinstellung

Zehnfacher Hebel heißt nicht, dass die Plattform Sie für zehnmal wahrscheinlicher richtig hält. Er heißt, dass Ihre Sicherheiten ein Zehntel der Position decken, eine Gegenbewegung von rund zehn Prozent sie also aufzehrt. Zu entscheiden ist die Positionsgröße; die Hebelzahl sollte sich daraus ergeben. Erst den Hebel zu wählen und die Größe darauf zuzuschneiden, ist der Weg, auf dem aus einer vernünftigen Richtungsmeinung eine Zwangsschließung bei einer Bewegung wird, die derselbe Händler sonst ausgesessen hätte.

Drei Kosten laufen, ob Sie richtig liegen oder nicht

Die Handelsgebühr fällt auf den Nominalwert des Kontrakts an, nicht auf Ihre Margin — eine Position mit zwanzigfachem Hebel zahlt also das Zwanzigfache dessen, was die Sicherheiten nahelegen würden. Maker- und Taker-Gebühren erklären, warum eine andere Orderplatzierung das ändert, und der Gebührenrechner macht eine Zahl daraus. Die Funding-Zahlung läuft alle paar Stunden, solange die Position offen ist. Und die Ausführungskosten: Eine große Order frisst sich durch das Orderbuch und wird zu immer schlechteren Preisen gefüllt — das ist Slippage, und sie ist genau in dem schnellen Markt am schlimmsten, in dem Sie am dringendsten heraus wollen.

Kennen Sie den Liquidationspreis vor dem Kursziel

Jede gehebelte Position hat einen Preis, ab dem die Risiko-Engine der Plattform sie übernimmt, und die Plattform berechnet ihn aus ihrem eigenen Index, nicht aus dem letzten Trade in ihrem eigenen Buch. Lesen Sie ihn vor dem Bestätigen von der Ordermaske ab und behandeln Sie ihn als das eigentliche Risiko des Trades. Isolierte Margin begrenzt den Verlust auf das, was Sie dieser einen Position zugewiesen haben; Cross-Margin unterlegt sie mit dem gesamten Kontoguthaben, sodass eine einzige schlechte Position das Geld hinter allen anderen aufbrauchen kann.

Wo Sie handeln, gehört zum Handel

Derivate bündeln alles bei der Plattform. Sie hält die Sicherheiten, veröffentlicht den Indexpreis, betreibt die Engine, die Sie schließt, und führt den Fonds, der auffängt, was eine Liquidation nicht decken konnte. Damit wird die Qualität der Plattform zu einem Handelsparameter statt zu einer Randnotiz: Unser bewertetes Register benotet fünfzehn Handelsplätze danach, was sie zu Verwahrung, Reserven und Vorfallshistorie offenlegen, und dYdX ist der einzige darin, bei dem der Kontrakt auf einer öffentlichen Chain abgerechnet wird statt in der Datenbank eines Unternehmens.